Catella Nordic Long Short Equity är en fond med målsättningen att leverera god avkastning, oavsett om de nordiska aktiemarknaderna går upp eller ner.
Fonden har ett investeringsmandat som möjliggör att positionera sig för uppgång såväl som nedgång i utvalda aktier. Fonden kombinerar aktieinvesteringar med korta positioner, så kallad ”blankning”, samt derivatinstrument. På detta sätt skapas förutsättningar för god avkastning även när aktiemarknaden går ner, samtidigt som fondens samvariation med marknaden minskar.
Investeringsbesluten i långa positioner baseras på Catellas aktieanalys där investeringar huvudsakligen görs i kvalitetsbolag som enligt vår bedömning handlas med rabatt jämfört med dess grundläggande värde. Korta positioner tas i bolag vi, efter kvantitativ analys i kombination med traditionell aktieanalys, bedömer är övervärderade.
Fonden kan passa den som söker god riskjusterad avkastning, gärna som en del av en portfölj med aktiefonder. Ofta kan Catella Nordic Long Short Equity då bidra till att minska portföljens nedgång när aktiemarknaden går ner, jämfört med en portfölj med enbart aktiefonder.
I en svagare marknad har fondens derivatskydd också bidragit positivt.
Ola Mårtensson, 2018-03-31
Förvaltarkommentar
Catella Nordic Long/Short Equity tappade -1.37 % i mars månad och den nordiska börsen sjönk också under perioden. Bästa bidragsgivarna till fondens avkastning var Borr Drilling som efter det lyckade uppköpet av Paragon nu har en av världens modernaste flottor av jack-up riggar. I en svagare marknad har fondens derivatskydd också bidragit positivt. Sedan har fonden haft kortpositioner i XXL och Clas Ohlson som bidragit till avkastningen, där bland annat Clas Ohlson kom med en mycket svag rapport i mars. På minussidan finns Outotec som tappade ca 10 % i svenska kronor under månaden. Överlag har cykliska namn haft svag avkastning under perioden.
Den kognitiva dissonansen mellan makro, tillväxtprognoser och vinstestimat å ena sidan och marknadens beteende å andra sidan är öronbedövande. Med så positiva prognoser och snabbt ökande vinster, speciellt i USA, borde det finnas stöd till stigande aktiekurser. Värderingen på 12 månaders framåtblickande vinster har minskat med flera enheter, USA handlade på p/e 18.5 vid årsskiftet och nu strax över 16. Så lågt värderad har marknaden inte varit på tre år. Ändå har marginellt dålig data drivit ner marknaden mycket mer än betydligt mer positiv data har drivit upp den. Trots denna asymmetri har vår exponering till konjunkturkänsliga bolag (som är beroende av positiv data) varit mycket lyckosam och vi har genererat mycket bättre avkastning i år än vad vår nettoexponering skulle antyda.
Fakta om fonden
Riskindikator
Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. För information om respektive fonds riskklacificering se fondens Faktablad.
Fondfakta
Catella Nordic Long Short Equity är en alternativ absolutavkastande aktiefond med nordisk inriktning som har möjlighet att prestera i både upp- och nedgång. Den har en lägre risk än börsen och ska leverera en konkurrenskraftig riskjusterad avkastning. Fonden förvaltas av Martin Nilsson och Ola Mårtensson som skapar en relativt koncentrerad portfölj av innehavda och korta positioner i Norden. Risken i fonden balanseras med hjälp av derivat.
Fonden är ett bra inslag i långsiktigt sparande och passar investerare som vill ha en aktieexponering med möjlighet att även tjäna pengar i en fallande aktiemarknad.
Fonden får använda derivat och får ha en större andel av fonden investerad i obligationer och andra skuldförbindelser som getts ut av enskilda statliga och kommunala myndigheter och inom EES än andra värdepappersfonder.
Avkastningsmål: God riskjusterad absolut avkastning
Catella Nordic Long Short Equity IC är en institutionell andelsklass av fonden Catella Nordic Long Short Equity och är en Luxemburg-noterad dagligt handlad UCITS-fond. Minsta insättning är 10 miljoner SEK.
