Nyheter och pressmeddelanden

Världens börser står just nu och väger. Orosmolnen är flera: svagare makroindikatorer, handelskrig och brexit är några. Kommer vi som många tror att gå in i en lågkonjunktur?

Skog, nickel och skräck. Det är några av ämnena som avhandlas när Martin Nilsson från Catella gästar Matilda Karlsson i EFN #Börslunch.

Med en uppgång på över 20 procent på Stockholmsbörsen blev det första halvåret 2019 det bästa på 10 år. Detta trots att vi har en rad orosmoln på den ekonomiska himlen som till exempel tecken på en svagare konjunktur, handelskrig, hård Brexit samt geopolitisk oro i bland annat Hong Kong, Kashmir och Iran. Det som håller uppe börsen är centralbankernas agerande, extremt låga räntor och passiva pengar som förstärker börssvängningarna. Frågan är om den starka utvecklingen kan hålla i sig, eller om de negativa faktorerna väger tyngst och att vi därmed får se en tuff börshöst liknande den vi hade förra året.

När man gör bedömningar om framtiden är en stor portion ödmjukhet på sin plats. Jag skulle gissa att de flesta förvaltare, och värdeorienterade sådana i synnerhet, har ställt sig frågorna: Varför är värderingsskillnaderna så extrema? Vad ligger bakom detta? Vad behöver ske för att värderingskillnaderna åter ska närma sig det som historiskt varit normalt? Eller är det, som många beskriver som de farligaste orden att använda när det kommer till finansmarknaderna, annorlunda denna gång?

Catella Fondförvaltning AB publicerar idag fondernas halvårsredogörelse för 2019. 

Denna vecka gästar Catella Fonders aktieförvaltare Martin Nilsson Placerapodden för att diskutera förutsättningarna inför börshösten. Bland de sektorer som diskuteras är banker, verkstad, skog och fastigheter.

En väldigt bra rapport från en bortglömd aktie med stor potential.

Alla tecken tyder på att världens ekonomi är på väg mot sämre tider. Gäller detta även börserna? Kan man få en lågkonjunktur när det råder minusränta och fullsysselsättning? Vad behövs för att vi ska se en vändning? Detta diskuteras i den senaste podden. 

Catella Fonders expert diskuterar marknadsläget och tipsar om defensiva aktier.

Som ett led i Catella Fondförvaltnings offensiv på den svenska fondmarknaden förstärker Catella sitt förvaltningsteam med en senior resurs inom den viktiga Long/Short Equity förvaltningen.

Almedalsveckan sjuder av vilja och ambition. I skärningspunkten mellan det offentliga och det privata har de största utmaningarna belysts i en mängd seminarium. Catella Fonder var i Visby med en mindre delegation bestående av förvaltare Thomas Elofsson (CIO) och Anna Strömberg, samt från Sales Peter Elmhorn och Josef Mehkri. Här är deras tankar efter dagarna på Gotland.

Det är då du kan tjäna pengar

Har ägnat några dagar åt att rensa upp i mitt gamla barndomshem och blev starkt påmind om hur saker förändras över tid. Vi hade verkligen en mekanisk skrivmaskin i mitt barndomshem. Dessutom noterar jag att epoken med en fristående separat nummerpresentatör vid telefonen tydligen blev ganska kort, samt att de självklara bankböckerna nu känns som ett minne från en ruskigt avlägsen tid. Bill Gates uttryckte någon gång att "vi alltid tycks överskatta vad som skall hända under de närmaste två åren, men underskattar vad som kommer att hända under de närmaste tio åren. Låt dig inte luras in i passivitet."

" I krig finns inga segrare, bara förlorare"Neville Chamberlain

Aktien är som ett kinderägg

Diagrammet nedan visar utvecklingen för amerikanska och europeiska kreditspreadar samt aktieindexet S&P500 för det senaste året. Utvecklingen följer varandra väl vilket kanske är naturligt då aktiemarknader och kreditmarknader gör spegelvisa bedömningar av företagens kassaflöden.

Skogen är en av de mest traditionella näringarna i Sverige. Men nutidens ständigt växande efterfrågan på hållbarhet håller gradvis på att förvandla sektorn till en experimentverkstad för modern teknik.

För er som gillar fonder finns det en mycket intressant skrift om fondmarknadens utveckling från 1979 fram till idag (du hittar den på fondbolagen.se). Eftersom jag själv är en av de som arbetat med fonder från tidigt 80-tal, så blir den extra intressant. Trenden är, och har länge varit, tydlig - En stor del av vårt sparande sker idag via fonder. En annan trend som vuxit sig allt starkare de senaste åren är att investera i billiga indexprodukter. Idag har fondbolagen ett nettoutflöde från aktivt förvaltade aktiefonder, men ett starkt flöde in i indexprodukter. Den främsta anledningen till detta är förstås att kostnaderna är lägre i en indexfond jämfört med en aktiv Sverigefond. Vad som dock inte nämns i någon större utsträckning är vikten av att välja rätt index som passar dig eller kunden bäst. Vi anser att det är en central fråga vid sidan av avgifterna.

Plast i haven är ett uppmärksammat globalt problem. Många efterfrågar en allt mer fossilfri värld och kapitalförvaltning. Få har dock svaren på hur det skall åstadkommas. Inom skogsindustrin sker en enorm utveckling, lite i det fördolda, och här finner du mängder av nya innovativa lösningar på en stor mängd av dagens klimatrelaterade problem. Är skogen det nya gröna guldet, där du bara måste vara investerad?

Onsdagen den 29 maj är det halvdag på Stockholmsbörsen. Det betyder att stopptiden för order av köp och försäljningar i våra fonder är kl. 11.00.

Förvaltare Martin Nilsson ger aktietips i dagens börsmorgon.

Därför slår Smålandsbolagen börsen

I Hedemora kommun ligger gruvan Garpenberg. Gruvområdet är det äldsta i Sverige som fortfarande är i drift. I Garpenbergområdet började malm brytas redan på 1200-talet och under 1300-talet anlitades tyska bergsmän för att förbättra och effektivisera brytningsmetoderna. Ortsbefolkningen kallade tyskarna för "garpar", vilket senare gav orten Garpenberg sitt namn.

Nuvarande konjunkturcykel har pågått länge och den globala tillväxten har bromsat in något. Räntorna har åter sjunkit till nästan obefintliga nivåer, medan börserna inlett året med en rusning. I Sverige fortsätter kronan att falla.

Catella tillämpar olika förvaltningsprocesser och strategier beroende på vilken produkt som avses. Vi har ett fundamentalt angreppssätt och bedriver analysprocessen utifrån ett sektorperspektiv. I våra aktivt förvaltade Long-only aktiefonder; Catella Sverige Aktiv Hållbarhet och Catella Småbolagsfond arbetar teamen nära varandra i processen att analysera företag, trender och teman på de nordiska aktiemarknaderna. Den fundamentala analysen av stora respektive små bolag görs i stort på ett liknande sätt. Den främsta skillnaden är beaktandet av bolagens likviditetsrisker. För att kunna motivera en högre likviditetsrisk i ett småbolag måste detta också återspegla sig i en större potentiell uppsida för aktien.

Förvaltare Martin Nilsson gästar Placera-TV och där pratas det om börsen, råvarupriser, verkstad och en småbolagsfavorit. Dessutom pratar de om börsreaktionen på förnyad tulloro.

Det som fortfarande styr börsen är makroekonomin och likt drogberoende kämpar stater fortfarande av skuldfinansiering samtidigt som tillväxten avtar.

Det traditionella sättet att se på portföljdiversifiering, där aktieexponering enbart kombineras med räntor har gett en fantastisk riskjusterad avkastning under många år. Men med räntor på rekordlåga nivåer och med aktiemarknader som nosar på historiska högstanivåer finns det anledning att tänka nytt.

Tisdagen den 30 april är det halvdag på Stockholmsbörsen. Det betyder att stopptiden för order av köp och försäljningar i våra fonder är kl. 11.00.

"Härliga år av tillväxt väntar Astra." Vår förvaltare Anna Strömberg och Hjalmar Kågerman från Handelsbanken analyserar aktuella kvartalsrapporter. Dessutom intervjuas Ulf Larsson, vd för rapporterande SCA.

Det går ofta trender på börsen, och en sådan trend är nu Spin-offs och renodling. Vi har bland annat sett SCA knoppa av Essity, Atlas Copco knoppa av Epiroc, Autoliv knoppa av Veoneer och Kinnevik dela ut MTG aktierna. Mer i närtid så har Mærsk knoppat av Mærsk Drilling, Schibsted knoppat av 35 procent av Adevinta och MTG knoppat av Nordic Entertainment.

Torsdagen den 18 april är det halvdag på Stockholmsbörsen. Det betyder att stopptiden för order av köp och försäljningar i våra fonder är kl. 11.00.

E-handel svarar för en allt större del av svenskarnas totala inköp och företag som fokuserar på online belönas med klart högre tillväxt än handlare med fysiska butiker. För att få en bättre överblick av e-handelns framväxt och dess påverkan på traditionell handel samlade Catella Fonder till månadens podcast några bedömare med insikter på området: Carnegies detaljhandelsanalytiker Niklas Ekman, Catella Fonders förvaltare Anders Wennberg samt Sandra Gadd, som är business development director på Boozt.com.

Trenden mot e-handel ökar. Det ställer nya krav på befintliga aktörer och öppnar möjligheter för nya. Vilka är vinnarna och vad innebär butiksdöden för fastighetsägarna och sysselsättning inom tjänstesektorn?

Förvaltare Martin Nilsson ger aktietips i dagens börsråd.

Denna vecka besöker förvaltare av Anna Strömberg och Martin Nilsson Placerapodden. Martin och Anna berätta om sina respektive fonder och ger sin syn på börsen. Dessutom berättar Anna och Martin om flera av sina nuvarande investeringsteman.

Vid inledningen av året tog Catella Fondförvaltning AB (Catella) beslut om att samordna förvaltningen av Catella Hedgefond och Catella Nordic Long/ Short Equity till ett och samma team. Detta för att öka synergier och för att ta ytterligare ett steg mot en än mer marknadsneutral och väldiversifierad förvaltningsstil.

Förvaltare Anna Strömberg ger aktietips i dagens börsråd. 

Det är alltid mörkast före gryningen, ett uttryck som i efterhand kan beskriva avslutningen av förra året och inledningen av 2019. Under senhösten och i allt starkare utsträckning ända in i julhelgen dominerade ett starkt negativt sentiment finansmarknaderna där konjunkturell oro späddes på av en fortsatt tro på penningpolitisk åtstramning. Tolkningsföreträdet var tydligt negativt och 2018 stängde i moll. När första kvartalet nu är över så kan vi istället blicka tillbaka på en helt fantastiskt stark start på året och i princip all oro är som bortblåst – åtminstone om man ser till börsens utveckling.

Förvaltare Martin Nilsson och Louise Dufwa från Swedbank Robur gästar uppesittarkväll och pratar spännande aktiecase.  

Jag fick en fråga på en investerarträff häromveckan. "Hur ska man göra när magkänslan säger att börsen inte orkar stiga längre men räntan på kontot fortfarande är noll?" Jag tror att vi är många som känner igen oss i velandet. Den stora bakomliggande frågan handlar om vad vi tror om konjunkturen. Har vi bara pausat lite eller är vi på väg ner och i så fall hur brant är fallet? Vändningarna i konjunkturen är kluriga. Sällan kommer de när man tror, än mer sällan är de lugna och sansade eftersom marknaden konstant överreagerar. Både Brexit och handelskrig lurar dessutom bakom husknuten vilket spär på osäkerheten. Trots detta har börsåret börjat exceptionellt starkt och det är det svårt att hitta goda alternativ till aktier när räntan är på bottennivåer. Så vad kan man hålla sig till om man har den där magkänslan som frågeställaren på seminariet hade?

Catella Fondförvaltning AB publicerar idag fondernas årsredogörelse för 2018. 

Efter ett mörkt slut på 2018 har det nya börsåret inletts mycket starkt. Amerikanska Federal Reserve har intagit en mjukare hållning samtidigt som positiva signaler kommer från handelssamtalen mellan USA och Kina. Den gångna rapportsäsongen var ungefär som väntat - frånvaron av negativa nyheter och ett uttalande från FED räckte för att lyfta aktiemarknaden, anser Catellas aktiefondförvaltare.

Aktiehedgefonden Catella Nordic Long Short Equity (RC) hade ett besvärligt fjolår. Fonden backade med 13,8 procent och underpresterade såväl nordiska aktieindex som globala hedgefondindex. Även om fonden uppvisat en positiv avkastning på knappt 32 procent sedan starten i december 2010 och en genomsnittlig årsavkastning på 3,6 procent under samma period, beslutade Catella Fonder sig för att stöpa om fondens strategi och förvaltning i januari 2019.

Börsen upp cirka 10 procent under årets första månad, en årsavkastningstakt som skulle få varenda investerare och förvaltare tårögd av lycka om det fortsatte. Det är inget någon i marknaden förväntar sig, den starka uppgången gör det däremot än mer intressant att kika närmare på hur bolagen går och vad de säger.

Så här i rapporttider är det många som vill göra klipp på bolagsaktier utan att för den sakens skull behöva följa en aktie nära under en längre tid. Om man istället vill äga aktier mer passivt, men ändå tjäna pengar, är utdelningsaktier ett bra alternativ. Dessa aktier köper man för den mer långsiktiga utdelningens skull och inte för att göra klipp på köp och sälj vid bästa tidpunkt. Vi tittar närmare på utdelningsaktier i en alltmer osäker värld och på olika värderingsformler inom området. Vad säger egentligen Gordons och Lászlós formler?

Catella har varit rådgivare till Axfast vid avyttringen av Åhlénshuset i Uppsala

En stor exponering och ett långsiktigt innehav som vi lyft fram tidigare är omsorgsföretaget Ambea. Då bolaget precis slutfört förvärvet av Aleris och avrapporterat 2018 tillsammans med sina branschkollegor Humana och Attendo känns det naturligt att blicka framåt mot 2019 och det stundande 20-talet.

Handelns utmaning: "To butik or not to butik". Fövaltare Anna Strömberg och  Pär Andersson från Spiltan analyserar bland annat dagens rapporter och bjuder på aktietips. Icas vd Per Strömberg gästar också programmet denna dag då bolagets aktie stiger efter en stark kvartalsrapport.

Börsen har inlett starkt 2019 efter ett dystert slut på fjolåret, men i stora delar av världen finns tecken på sämre tillväxt. Frågan är om detta är ett tillfälligt hack, orsakat av lageruppbyggnad, eller om en längre nedgång är på väg.

Börsen diskonterar fortsättningsvis sämre tillväxt, vilket ännu inte syns i bolagsvinsterna. Frågorna blir många; Har vi påbörjat en kraftig konjunkturförsämring? Hur blir rapportflödet för Q4 och Q1? Har börsen diskonterat för mycket redan så det är dags att köpa dippen? Blir USA och Kina överens i sina handelssamtal och börsen rusar? Får vi nya stimulanser från Kina och Europa?

Förvaltare Anders Wennberg och Thomas Elofsson medverkar i senaste avsnittet av Björnfällan "The London Trade". Lyssna på del 2 här. 

Förvaltare Martin Nilsson medverkar i senaste avsnittet av Börssnack med Hansén & Olavi.

Förvaltare Anders Wennberg och Thomas Elofsson medverkar i senaste avsnittet av Björnfällan "The London Trade".

Catella har under de senaste åren successivt utvecklat sin förvaltning med ökat fokus på en hållbar förvaltning och absolutavkastande strategier. Utvecklingen i fonderna under 2018 blev inte vad vi hade tänkt oss och vi är inte nöjda, framförallt inte avseende Catella Nordic Long Short Equity. Vi genomför därför ett antal förändringar och omfördelar resurserna inom förvaltningsteamet.  

”Det är svårt att spå, särskild när det gäller framtiden.”  Karl Kristian Steincke

”Half the time, I wonder why I have so much in stocks, and other times I wonder why I have so little” Detta citat från Jack Bogle, Vanguard, sammanfattar ganska väl det gångna året, men även investeringsbeslut överhuvudtaget.

Efter några års stabil utveckling på världens finansmarknader, visade marknaden åter prov på nyckfullhet och vi sammanfattar 2018 med ett ord: Utmanande.