Catella Credit Opportunity

Fonden investerar i huvudsak i nordiska räntebärande värdepapper. Fonden tillämpar negativ screening med avseende på hållbarhetskriterier, varför vi helt undviker långa positioner i företag som producerar tobak, alkohol, kommersiellt spel om pengar, pornografi, fossila bränslen eller vapen. I förvaltningen används derivat för att skydda kapitalet såväl som att öka avkastningsmöjligheterna. Fonden förväntas, över tid, ha låg samvariation med aktiemarknaden och kan därmed både höja den förväntade avkastningen samt sänka den förväntade risken i en traditionell portfölj bestående av aktier och räntor. Vid portföljkonstruktionen läggs stor vikt vid riskspridning och att inget enskilt innehav eller enskild faktor ska ha för stor påverkan på fondens utveckling. Investeringarna baseras på fundamental analys av enskilda bolag samt traditionell makroanalys. Risknivån kommer att variera beroende på Catellas bedömning av rådande marknadsförutsättningar. Fondens mål är att generera en årlig avkastning på 3-5 % med en standardavvikelse understigande 5 %, över tid.

Förvaltarkommentar

Fondens andelsvärde steg med 0,71 procent i augusti. Fondens investeringar i High Yield-obligationer utvecklades fortsatt väl och står för avkastningen under perioden. Fondens placeringar i skydd mot ofördelaktiga marknadsutfall bidrog negativt till avkastningen under månaden. Durationen i fonden hölls oförändrad kring 0,8 år.

Marknadsräntorna steg kraftigt under inledningen av året. Men uppgången mattades av under våren trots fortsatt stigande inflationsförväntningar och signaler om en starkare ekonomisk återhämtning vid öppningen av ekonomierna. Det var mycket som talade för att marknadsräntorna skulle vända upp igen under sommaren men istället vände de ner. Stigande inflation och förväntningar om minskade centralbanksstimulanser talar för högre räntor, samtidigt som hög skuldsättning talar för fortsatt låga räntor. Vi är fortsatt försiktigt inställda och håller en begränsad ränterisk i fonderna.