Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
Catella Credit Opportunity är en aktivt förvaltad specialfond med inriktning mot räntebärande värdepapper. Fonden har som målsättning att generera en positiv avkastning oavsett marknadsutveckling.
Fonden investerar i huvudsak i nordiska räntebärande värdepapper. Fonden tillämpar negativ screening med avseende på hållbarhetskriterier, varför vi helt undviker långa positioner i företag som producerar tobak, alkohol, kommersiellt spel om pengar, pornografi, kol eller vapen. I förvaltningen används derivat för att skydda kapitalet såväl som att öka avkastningsmöjligheterna. Fonden förväntas, över tid, ha låg samvariation med aktiemarknaden och kan därmed både höja den förväntade avkastningen samt sänka den förväntade risken i en traditionell portfölj bestående av aktier och räntor. Vid portföljkonstruktionen läggs stor vikt vid riskspridning och att inget enskilt innehav eller enskild faktor ska ha för stor påverkan på fondens utveckling. Investeringarna baseras på fundamental analys av enskilda bolag samt traditionell makroanalys. Risknivån kommer att variera beroende på Catellas bedömning av rådande marknadsförutsättningar. Fondens mål är att generera en årlig avkastning på 3-5 % med en standardavvikelse understigande 5 %, över tid.
Räntenivåerna är de lägsta vi haft sedan finanskrisen. Vår bedömning är att obligationsmarknaden nu är fullt prissatt för lågkonjunktur och ekonomisk data måste fortsätta att överraska negativt för att räntenivåerna ska sjunka ytterligare.
Thomas Elofsson, 2019-07-31
Förvaltarkommentar
Fortsatt svag inkommande makrodata och allt högre förväntningar på lägre styrräntor från centralbankerna stödde under perioden trenden med fallande obligationsräntor. Rapportsäsongen kan sägas ha varit blandad med viss estimatnedrevidering för aggregatet, vilket gav mindre nedgångar på aktiemarknaden. De allt lägre marknadsräntorna innebar att företagsobligationer utvecklades väl under månaden. Den divergens i prissättning, av sannolikheten för lågkonjunktur, mellan olika tillgångsmarknader minskade således något under månaden men förfaller fortfarande som alltför stor. Räntemarknaden pekar mot att tillväxten och inflationen fortsätter att försvagas, samtidigt som kredit och aktiemarknader bedömer denna risk som låg. Räntenivåerna är de lägsta vi haft sedan finanskrisen och vår bedömning är att obligationsmarknaden nu är fullt prissatt för lågkonjunktur och ekonomisk data måste fortsätta att överraska negativt för att räntenivåerna ska sjunka ytterligare.
Den gynnsamma miljön för räntebärande tillgångar under månaden medförde att portföljen utvecklades positivt i juli. Fondens innehav i företagsobligationer var den främsta bidragsgivaren till portföljens avkastning men fonden gynnades också av fallande obligationsräntor. Den divergens mellan hur olika tillgångsmarknader prissätter sannolikheten för lågkonjunktur är inte hållbar i längden. Vår bedömning är att aktie- och kreditmarknader är sårbara för väsentligt svagare ekonomisk statistik. Om vi får positiva konjunktursignaler kommer de långa obligationsräntorna att behöva justeras upp. Fondens andelsvärde steg med 0,88 % under månaden. Risknivån i fonden är balanserad och kassapositionen fortsatt hög. Fondens ränterisk minskades under månadens sista dagar och durationen var 1,4 år vid månadsskiftet.
Fakta om fonden
Riskindikator
Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren alternativt fondens högsta tillåtna risk. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Över tiden kan fondens riskindikator ändras både uppåt och nedåt. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data för fondens modellportfölj som inte är en garanti för framtida risk/avkastning.
Fondfakta
Catella Credit Opportunity är konstruerad för att möta en utmanande räntemiljö och för att bättre kunna anpassa sig till olika marknadsscenarion.
Fonden är en absolut avkastande specialfond med inriktning mot räntebärande värdepapper. Fonden har ett brett placeringsmandat vilket möjliggör investeringar i hela den räntebärande kapitalstrukturen. Av fondens kapital investeras minst 50 procent i nordiska innehav.
Fonden investerar företrädesvis i ägda obligationer, konvertibla förlagsbevis, preferensaktier samt kassahållning. Fondens oberoende av jämförelseindex ger utrymme för affärsmässiga och flexibla beslut. Fonden kommer att använda derivat såväl opportunistiskt som för att skydda kapitalet mot de två primära riskerna; ränterisk och kreditrisk.
Fonden är en vidareutveckling av den framgångsrika och prisbelönta fonden Catella Nordic Corporate Bond Flex. Den nya fonden har ett ännu bredare förvaltningsmandat, den tar mer risk i placeringarna men har även större möjlighet till att nyttja derivat som skydd.
Historisk utveckling
Dokument om Catella Credit Opportunity
-
Dokument
