Catella Hedgefond

Fonden investerar i huvudsak i nordiska aktier och obligationer. Fonden tillämpar negativ screening med avseende på hållbarhetskriterier, varför vi helt undviker långa positioner i företag som producerar tobak, alkohol, kommersiellt spel om pengar, pornografi, kol eller vapen. I förvaltningen används derivat för att såväl skydda kapitalet som att öka avkastningsmöjligheterna. Fonden förväntas ha en låg samvariation med aktie-, kredit- och obligationsmarknadernas utveckling och kan därmed både höja den förväntade avkastningen samt sänka den förväntade risken i en traditionell portfölj bestående av aktier och räntor. Vid portföljkonstruktionen läggs stor vikt vid riskspridning och att inget enskilt innehav eller enskild faktor ska ha för stor påverkan på fondens utveckling. Investeringarna baseras på fundamental analys av enskilda bolag samt traditionell makroanalys. Fondens mål är att generera en årlig avkastning på 3-5 % med en standardavvikelse om 3 %.

Läs information om förändrat förvaltningsansvar för fonden.

Förvaltarkommentar

Vår exponering har fortsatta vara försiktig. Med börsen tillbaka på all-time-high samtidigt som konjunkturen har mattats av, så bedömer vi att det är klokt att ha en avvaktande inställning till ytterligare risktagande och håller nettot lågt - även om vi successivt och metodiskt bygger upp bruttoexponeringen. Vi är oroliga att börsen prisat den bästa av världar med mjuka centralbanker och förbättrad ekonomi under andra halvåret, och risken är betydande att en av dessa två inte kommer att inträffa. Vi ser dock bolagsspecifika möjligheter, tex. anser vi att Swedbank gick ner för mycket på oron kring penningtvätt, nedgången står inte i proportion till storleken på potentiella böter eller effekten på verksamhetens lönsamhet. Nedgången i Attendo har smittat av sig på övriga aktier i omsorgssektorn, trots att Attendos problem både är bolagsspecifika och relaterade till Finland vilket är ett land där övriga inte har så stor verksamhet. Andra aktier vi gillar är Boozt som gynnas av trenden mot eHandel och satellitbolaget Ovzon.

April präglades av en fortsatt uppgång för de globala börserna. I Norden utvecklades København svagast med -0,2% och Stockholm bäst med +5,7%, men under månaden har det varit mycket utdelningar och läggs dessa tillbaka så gick alla börserna i Norden upp. Uppgången drevs av en kombination av förhoppning om förbättrad ekonomi under andra halvåret, en kommande handelsdeal mellan Kina och USA samt av centralbanker som inte höjer räntan. Makrodata har som helhet varit ganska svag under månaden och inflationen har varit fortsatt låg, det påverkar centralbankerna. En av de mjukaste centralbankerna är Riksbanken, vilket pressat ner den svenska kronan och gynnat exportindustrin. Rapporterna har varit blandade, men som helhet ändå något bättre än befarat givet svag makrodata. Catella Hedgefond steg med 1,18% under april primärt drivet av fondens långa aktieinnehav. Mest bidrog Swedbank där vi köpte en större post på bra nivåer under oron kring penningtvätt och ledningen. Ovzon säkrade ett viktigt kontrakt med världens största satellitoperatör inför lanseringen av den egna satelliten Ovzon-3, Boozt och SSAB var också stora bidragsgivare. Största förlusten var OMX Index Hedge och största enskilda aktieförlust blev Humana vars aktie pressades efter att det indikerats att lönsamheten inom Individ & Familj-segmentet pressats.