Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
Catella Corporate Bond Flex är en fond med målsättning att uppnå god riskjusterad avkastning.
Fonden investerar i nordiska obligationer utgivna av företag och stater. Fonden investerar i obligationer med såväl hög som låg kreditvärdighet. Fonden tillämpar negativ screening med avseende på hållbarhetskriterier, varför vi helt undviker långa positioner i företag som producerar tobak, alkohol, kommersiellt spel om pengar, pornografi, kol, olja eller vapen. I förvaltningen används derivat för att skydda kapitalet. Fondens avkastning kommer, över tid, ha samvariation med den nordiska företagsobligationsmarknaden. Vid portföljkonstruktionen läggs stor vikt vid riskspridning och att inget enskilt innehav eller enskild sektor ska ha för stor påverkan på fondens utveckling. Investeringarna baseras på fundamental analys av enskilda bolag och traditionell makroanalys. Fondens sammansättning avspeglar Catellas syn på förutsättningarna till avkastning i förhållande till risk avseende kredit- samt ränterisk.
Starkare börser och kreditmarknader samt i stort sett oförändrade räntenivåer visar att stimulanser är viktigare än ekonomisk data för marknaden i för tillfället.
Thomas Elofsson, 2020-04-30
Förvaltarkommentar
Fondens steg i den gynnsamma miljön med 1,7 % i april. Fondens exponering i företagskrediter är förklaringen till den starka utvecklingen. Fondens duration uppgick till 1,3 år vid månadsskiftet. Fondens kreditexponering ökades marginellt under månaden.
Den dragkamp mellan å ena sidan en ekonomisk utveckling som är svagare än de flesta prognosmakare förväntat sig och å andra sidan de stimulanser i form av penning och finanspolitik som också de överraskat i både storlek och snabbhet kommer att prägla finansmarknaderna under överskådlig tid. Under april gick centralbanker och politiker vinnande ur den striden och finansmarknaderna återhämtade sig betydligt. Starkare börser och kreditmarknader samt i stort sett oförändrade räntenivåer visar att stimulanser är viktigare än ekonomisk data för marknaden i för tillfället. Vår bedömning är att risken för bakslag är stor, men att slutändan lutar vi åt att centralbankerna kommer att gå vinnande ur striden. Finanspolitik i kombination med tillgångsköp är sannolikt en kraftfull kombination, men inte utan risk. Den generellt höga skuldsättningen i världsekonomin är känslig för högre räntor vilket är något som finansmarknaderna i dagsläget inte klarar av. Med tanke på de snabbt växande underskotten kommer det att innebära att utbudet av statsobligationer kommer att öka kraftigt och skulle då innebära högre räntor. Efterfrågan på dessa obligationer är sannolikt relativt låg hos de flesta investerare med tanke på att avkastningspotentialen är mycket låg. Där utbud och efterfrågan möts sätts priset. Det är här centralbankerna kommer in och med hjälp av sina tillgångsköp ser till att ”ta bort” en del av utbudet, vilket i förlängningen leder till att räntenivåerna kan hållas i stort sett oförändrade. Innebörden av detta blir att så länge som förluster i form av konkurser och inställda betalningar kan hållas kontrollerade har vi en gynnsam miljö för finansiella tillgångar. Det saknas inte hot och de mest uppenbara är förstås om förlusterna sammantaget blir alltför stora, alternativt att centralbankerna av någon anledning inte får eller vill fortsätta med sina tillgångsköp i tillräckligt stor utsträckning. Här och nu är vår bedömning att riskerna ligger längre fram, men också att de ännu en gång har blivit större än vad de någonsin varit historiskt.
Fakta om fonden
Riskindikator
Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. För information om respektive fonds riskklacificering se fondens Faktablad.
Fondfakta
Catella Nordic Corporate Bond Flex är en alternativ räntefond som huvudsakligen investerar i företagsobligationer emitterade i Norden. Mandatet ger möjlighet att allokera mellan olika räntebärande tillgångsslag. Fonden kan använda derivat för att parera såväl stigande som sjunkande marknadsräntor. Vidare används från tid till annan skydd för att begränsa kreditrisk i portföljen. Exponering mot valutarisker säkras genom valutaterminer.
Fonden eftersträvar en absolut avkastning genom att tillämpa en kombination av top-down makroanalys och en bottom-up bolagsanalys. Fonden utgör ett enkelt sätt att få tillgång till ett relativt komplicerat tillgångsslag där likviditet och analyskapacitet kan göra skillnad mellan bra och dålig avkastning.
Fonden passar dig som söker en något högre risk och möjlighet till högre avkastning än traditionellt räntesparande.
Fonden får använda derivat och får ha en större andel av fonden investerad i obligationer och andra skuldförbindelser som getts ut av enskilda statliga och kommunala myndigheter och inom EES än andra värdepappersfonder.
Catella Nordic Corporate Bond Flex IC är en institutionell andelsklass av den dagligt handlade fonden Catella Nordic Corporate Bond Flex. Fonden är en alternativ UCITS räntefond som är Luxemburg registrerad. Minsta investering: 10 miljoner SEK.
