Catella Nordic Long Short Equity RC

Fonden investerar i huvudsak i nordiska aktier. Fonden tillämpar negativ screening med avseende på hållbarhetskriterier, varför vi helt undviker långa positioner i företag som producerar tobak, alkohol, kommersiellt spel om pengar, pornografi, kol eller vapen. I förvaltningen används derivat för att skydda kapitalet såväl som att öka avkastningsmöjligheterna. Fonden förväntas, över tid, ha låg samvariation med aktiemarknaden och kan därmed både höja den förväntade avkastningen samt sänka den förväntade risken i en traditionell portfölj bestående av aktier och räntor. Portföljkonstruktionen består av två delar, långa respektive korta aktiepositioner, som båda förväntas bidra till fondens egenskaper och sammantaget skapa ett gott utbyte mellan risk och avkastning. Investeringarna baseras på en kombination av traditionell aktieanalys och kvantitativa metoder. Fondens mål är att generera en årlig avkastning på 5-10 % med en standardavvikelse om 5-10%, över tid.

Förvaltarkommentar

Oktober var en nattsvart månad för världens aktiemarknader. Världens börser, mätt som MSCI World Index sjönk med 7 procent. Av de större regionerna utvecklades Europa, relativt sett bäst. Det nordiska börsindexet Vinx Nordic sjönk med 7,1 procent.

I USA har makrostatistiken kommit in bra. Ett exempel på detta är att den amerikanska arbetslösheten sjönk till 3,7 procent, vilket är den lägsta mätningen sedan 1969. I Europa och Kina så ser vi svalare konjunktursignaler. Kina rapporterade t.ex. den lägsta BNP-tillväxten sedan 2009. Mot bakgrund av den svagare tillväxten så har Kina implementerat en rad stimulativa åtgärder. Ett exempel på detta var att Kina under månaden föreslog att skatten vid bilköp ska halveras för små bilar.

Catella Nordic Long Short Equity utvecklades mycket svagt under månaden med en nedgång på 7,5 procent. Främsta orsaken till nedgången var att våra långa innehav inom energisektorn utvecklades betydligt svagare än marknaden. Dessa var innan månadens nedgång årets vinnare. Därtill gick Outotec ned kraftigt då de gick ut med informationen om ett problem i ett av deras projekt. Det är i dagsläget för tidigt att utvärdera vem som bär ansvaret, och bolaget kommer tillbaka med ytterligare information då den finns tillgänglig. Efter fallet i börskursen har aktien återhämtat sig. Våra korta positioner ligger främst i bolag med väldigt hög värdering. Även om de gick ned och bidrog, så påverkades de inte i samma utsträckning som marknaden i övrigt.

Vi har under månaden reducerat vårt innehav i Outotec och energirelaterade aktier. Vår grundsyn är att nedgången i oktober är en korrektion likt den vi sett under de senaste åren. Dock gäller det att vara ödmjuk för situationen, då kraftiga fall på börsen historiskt sett har varit en tidig indikation på sämre konjunktur. Vår grundsyn är dock att konjunkturen kommer hålla upp väl och många nordiska bolag är attraktivt värderade.