Catella Sverige Aktiv Hållbarhet

I en aktiv förvaltning är omsättningen högre än i en traditionell aktiefond och fondens målsättning är att över tiden ge en avkastning som överstiger fondens jämförelseindex. Fondens val av investeringar sker genom en kombination av finansiell samt hållbarhetsanalys. Investeringsprocessen bottnar i en tilltro att det finns ett samband mellan en hållbar affärsmodell och långsiktigt uthållig lönsamhet och tillväxt, samt att detta i många fall underskattas av marknaden. Med hållbar affärsmodell menas produkter och tjänster som erbjuder lösningar på globala utmaningar inom miljö, sociala aspekter och bolagsstyrning. Fondens bolagsval begränsas även utifrån negativa kriterier, vilket innebär att Fonden inte investerar i bolag som bryter mot någon av UN Global Compacts 10 principer. Fonden har även möjlighet att placera i derivatinstrument som ett led i fondens placeringsinriktning.

Förvaltarkommentar

Efter en stark inledning på året har vi fortsatt en försiktig hållning till börsen. Vi behåller en hög andel investerat i hälsosektorn mot en lägre vikt i industrisektorn. Under månaden har vi också tagit ner vikten i cykliska materialbolag som Boliden och SSAB och istället har vi ökat investeringarna SCA och AstraZeneca och byggt på kassan. Vi har gjort viss justering i bank genom köp av SEB och försäljning av SHB men fortsätter att ha en relativt låg exponering till finans överlag.

April var ytterligare en stark månad då vi sett stockholmsbörsen krypa upp över sitt gamla högvattensmärke. Uppgången drevs av en kombination av förhoppning om förbättrad ekonomi under andra halvåret, en kommande handelsdeal mellan Kina och USA samt av centralbanker som inte höjer räntan. Under perioden började också bolagens rapporter rulla in för första kvartalet. Som alltid är det stor volatilitet och tvära kast på rapportdagen men överlag mottogs rapporterna väl. Ett par slutsatser och trender gick att urskönja. Bolag som lidit av stigande råvaror 2018 kan nu enklare få igenom kompenserande prisökningar samtidigt som råvarumotvinden avtar. Det var tydligt inte minst för Essity och Electrolux men också för Husqvarna och Thule som vi har positioner i. Vidare var industribolagens rapporter goda. Våra placeringar i Sandvik och Volvo föll väl ut samtidigt som avsaknaden av aktier i Assa Abloy gynnade fondens relativa utveckling. Bankerna som i början av månaden klättrat upp från låga nivåer redovisade dock inte resultat som levde upp till marknadens förväntningar. Dels har kostnaderna för övervakning och regelefterlevnad ökat och dels har vi sett press på bolånemarginaler och provisionsintäkter. Sammantaget innebar det fallande kurser för bankerna på rapportdagen. Starkaste sektorn under månaden var industri följt av finans och IT medan fastighetssektorn och hälsobolagen gick sämst.