Catella Sverige Aktiv Hållbarhet

I en aktiv förvaltning är omsättningen högre än i en traditionell aktiefond och fondens målsättning är att över tiden ge en avkastning som överstiger fondens jämförelseindex. Fondens val av investeringar sker genom en kombination av finansiell samt hållbarhetsanalys. Investeringsprocessen bottnar i en tilltro att det finns ett samband mellan en hållbar affärsmodell och långsiktigt uthållig lönsamhet och tillväxt, samt att detta i många fall underskattas av marknaden. Med hållbar affärsmodell menas produkter och tjänster som erbjuder lösningar på globala utmaningar inom miljö, sociala aspekter och bolagsstyrning. Fondens bolagsval begränsas även utifrån negativa kriterier, vilket innebär att Fonden inte investerar i bolag som bryter mot någon av UN Global Compacts 10 principer. Fonden har även möjlighet att placera i derivatinstrument som ett led i fondens placeringsinriktning.

Förvaltarkommentar

Uppgången fortsatte på globala aktiemarknader under månaden och befäste nivån över nollan på året. I USA ligger index nu över tidigare toppnivåer. En mängd fortsatta risker kring pandemiutbrottet, arbetsmarknaden och den generella konjunkturen å ena sidan vägs upp med stora monetära och fiskala stimulanser å andra sidan. Generellt sätt så pekar kurvorna fortsatt på att vi är på väg åt rätt håll och om den fruktade andra vågen inte står till så lär marknaden fortsätta ta till sig de stimulanser som föreligger och fortsätta köpa marknaden.

Det är stora skillnader på vinnare och förlorare på marknaden där hållbarhet är ett tema som har gått starkt fram. Kapitalflöden har tydligt styrts in i hållbara produkter samtidigt som bolagen levererade rapporter som tydligt visade att den underliggande strukturella tillväxten i hållbara, miljö och klimatvänliga produkter har fortsatt ligga högre än den generella utvecklingen i ekonomin. Även bolag med digitala affärsmodeller har uppvisat en strukturellt högre tillväxt. Vinsttrender som överraskat positivt samt en ökande vilja att betalat mer för dessa vinster har drivit på uppgången. Under månaden har konsument sällanköp, industri och IT- sektorerna gått starkast medan räntekänsliga fastighetssektorn och kommunikationssektorn gick svagare.

Catella Sverige Aktiv Hållbarhet steg 5,21 procent under månaden att jämföra med index som steg 3,73 procent. Främsta bidragande bolag var Tomra, Vestas, Nibe och Kinnevik samt en avsaknad av aktier i EQT som alla rapporterade under månaden. Mot detta tappade vi på innehaven i Balder, Securitas och Axfood samt avsaknaden av aktier i Investor.

Osäkerheten är fortsatt hög och i närtid finns det en hel del som kan sätta stopp på uppgången så som amerikanska valet, en andra våg i pandemin, skarpa och oväntade ränterörelser och/eller negativa överraskningar i makroekonomiska siffror. Börsen har i det närmaste skakat av sig oron kring de ekonomiska konsekvenserna som vi vet kommer att ligga kvar över en lång och ser mer till de gigantiska räddningspaket och lättnader.

Vi håller fast vid strategin att investera i bolag med hållbara produkter och affärsmodeller. Hållbarhetstrenden står fortsatt stark och kan mycket väl förstärkas i och med det vi nu genomgår. Dessa bolag är på inget sätt immuna för cykliska svängningar men i en omvärld med strukturellt lägre tillväxt tror vi att hållbarhet och starka bolag har en större möjlighet att generera avkastning över sitt sektorsnitt.