Catella Hedgefond – nytt starkt team – samma mål!

Martin Jonsson berättar: "Det har varit en kul och intensiv period, där vi i teamet även haft möjlighet att träffa många kunder, vilket alltid ger extra energi. Vi har under hösten fått balansera ett visst utflöde, men det har nu stabiliserats eller vänt. Vi är nu helt klara med att ersätta den gamla portföljen med vår egen. Den är mer diversifierad och har en bättre balans mellan långa och korta positioner i aktiemandaten. När vi gick in i det nya året känner vi att vi verkligen har satt vår egen prägel på portföljen."

Catella Hedgefond är fortsatt en lågriskfond, historiskt har volatiliteten legat kring 3 procent i snitt och det är vår ambition att ligga där även framöver. I dagsläget ligger vi lite under, men det hänger ihop med allmänt låg volatilitet på marknaden just nu, något som inte kommer vara för evigt. Men jämfört med hur Catella Hedgefond förvaltats tidigare, så kommer vi att ha en lägre korrelation med aktiemarknaden. Det är viktigt för produktens existensberättigande att vara lågt korrelerad för att därmed bidra till riskjusterad avkastning i våra kunders portföljer.

"Vi har fler bolagsspecifika shorts" berättar Martin, det ger lägre nettoexponering och lägre behov av att hedga med index. Shorts kan och skall på egen hand skapa alfa, inte bara minska nettoexponeringen. En annan förändring jämfört med tidigare är att vi vill ha en mer diversifierad lång- och kortbok. Vi planerar inte att öka enskilda innehav till 7-8 procent av fonden framöver. Men med en mer diversifierad portfölj, kan vi också ha fler relativt stora positioner på 2-4 procent vardera.

Catella Hedgefond har idag fyra aktiemandat, fördelat mellan fyra förvaltare, och ett räntemandat med två förvaltare. Aktieförvaltarna har delat upp analysen mellan sig efter olika sektorer, det ger möjlighet till ökad specialisering och en möjlighet att kunna gräva djupare i enskilda investeringscase. Catella Fondförvaltning är nordiskt fokuserade, vilket ökar ytterligare förutsättningarna för fundamental analys genom nära relation med bolagen. Detta ökar möjligheten att skapa alfa i förvaltningen.

Anders Wennberg berättar: "Vi jobbar fundamentalt och har eget byggda värderingsmodeller på våra bolag med egna prognoser. Helst vill vi få en känsla för om marknadens prognoser kommer att höjas eller sänkas, det driver ofta aktiekursen. Men att modellera bolagens resultat, hjälper oss också att bättre förstå värdedrivarna i bolaget och därmed få en bättre dialog med företagsledningarna. Vi kommer ett steg djupare i analysen helt enkelt."

Prognosjusteringar är viktiga för aktiekurserna, men även hur "storyn" i aktien ändras. Vad fokuserar marknaden på just nu, och hur skulle denna "story" kunna ändras framöver. Ett brett nätverk av relationer på både mäklarfirmor och andra fondförvaltare är nyckeln till att förstå detta bättre, men också ett mått av fantasi och förmåga att se runt hörnet. Det är viktigare att ha en känsla för hur "storyn" ändras än att veta vad "storyn" är idag.

Vi i teamet är "stilagnostiker". Vad menar vi med det? Se exempelvis på perioden 2013-2015, då gick stabila kvalitetsbolag bättre än cykliska, och många fondförvaltare skapade då förvaltningsstilar som "vi investerar i bra bolag" eller i "tillväxt". Men i januari/februari 2016 blev de cykliska bolaget för billiga och sedan dess har de haft en fantastisk resa uppåt. Vi tror att det lönar sig att ha en flexibel inställning till marknaden och vilken typ av bolag som kommer att utvecklas väl i just i den aktuella marknaden – det är för oss att vara "stilagnostiker". Vårt fokus ligger på den fundamentala analysprocessen för att kunna identifiera värde i enskilda situationer oberoende av marknadsläge eller rådande investeringsstil.

Catella Hedgefond har fått en nystart och 2017 har börjat lovande. Resterande del av året kommer säkerligen att erbjuda en lång rad utmaningar och möjligheter för den fortsatta förvaltningen, men det är precis så vi vill ha det. Vårt mål är att fortsätta att prestera en bra riskjusterad avkastning - oberoende av marknadsläge.

Läs mer om Catella Hedgefond.

Viktig information
Investeringar i fondandelar är förenade med risk. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Ingen hänsyn är tagen till inflation. Fonderna Catella Balanserad, Catella Credit Opportunity, och Catella Hedgefond är specialfonder enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (LAIF). Catella Reavinstfond och Catella småbolagsfond får använda derivat och fondernas värde kan variera kraftigt över tid. Värdet på Catella Sverige Index kan variera kraftigt över tid. Catella Avkastningsfond får använda derivat och får ha en större andel av fonden investerad i obligationer och andra skuldförbindelser som getts ut av enskilda statliga och kommunala myndigheter och inom EES än andra värdepappersfonder, enligt 5 kap. § 8 Lag (2004:46) om värdepappersfonder. Catella Nordic Long Short Equity och Catella Nordic Corporate Bond Flex får använda derivat och får ha en större andel av fonderna investerade i obligationer och andra skuldförbindelser som getts ut av enskilda statliga och kommunala myndigheter och inom EES än andra värdepappersfonder. För mer information, fullständig informationsbroschyr, fondfaktablad, årsberättelse och halvårsredogörelse se vår hemsida catella.se/fonder alternativt telefon 08-614 25 00.